En el análisis de la economía global, los inversores han centrado su atención en el comportamiento de las divisas como un indicador más preciso de la salud económica que los bonos soberanos. Según los expertos, los llamados “guardianes de las divisas” están tomando el protagonismo sobre los tradicionalmente temidos vigilantes de bonos.

El creciente papel de las divisas

Durante años, la atención se ha centrado en los rendimientos de los bonos soberanos como una señal de riesgo económico y fiscal. Sin embargo, con las políticas monetarias ultralaxas implementadas tras la crisis financiera de 2008 y más recientemente durante la pandemia de COVID-19, los mercados de bonos han perdido su capacidad de reflejar con precisión el riesgo. Esto se debe a que los bancos centrales han estado comprando grandes cantidades de bonos, distorsionando su precio real.

En contraste, el mercado de divisas ofrece un reflejo más inmediato y menos manipulado de las preocupaciones económicas y fiscales. Las fluctuaciones en las tasas de cambio pueden ser un mejor indicador de la confianza del mercado en un país o región.

Los inversores están observando de cerca cómo las fluctuaciones de las divisas en economías importantes reflejan el estado de sus políticas fiscales y económicas. Esto se ha convertido en un indicador confiable para medir las expectativas del mercado sobre el futuro de estas economías.

“Las divisas son ahora el barómetro al que los inversores están recurriendo para evaluar el riesgo país”, destacan los analistas.

Los datos recientes respaldan esta tendencia:

• El dólar estadounidense ha mostrado volatilidad debido a las expectativas sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal.
• El euro ha enfrentado presiones por las incertidumbres políticas en la Unión Europea.
• Las monedas de mercados emergentes están siendo impactadas por las fluctuaciones en los precios de las materias primas y las políticas monetarias globales.

A medida que el mundo avanza hacia un entorno económico incierto, el seguimiento de las divisas puede proporcionar a los inversores nuevas perspectivas sobre la dirección económica global, más allá de lo que pueden ofrecer los mercados de bonos. Con esta nueva realidad, las estrategias de inversión podrían estar evolucionando hacia un enfoque más centrado en el mercado de divisas.